瑞银证券中国股票策略分析师孟磊展望，2026年，名义GDP（国内生产总值）增速提升、PPI（工业生产者出厂价格指数）跌幅收窄将推动企业营收增长；叠加支持政策落地与“反内卷”进程深化带动利润率修复，预计全部A股公司盈利增速有望进一步攀升至8%。
孟磊表示，当前A股市场的股权风险溢价仍高于历史均值，而其它新兴市场股市显著低于长期均值。中期来看，增量的宏观政策、A股盈利增长加速叠加无风险利率下行、居民存款持续往股市“搬家”、长线资金持续净流入股市以及市值管理改革的持续推进，将助力A股市场估值进一步上行。
展望2026年，可重点关注四大投资主题：一是科技自立自强主线；二是消费板块，全年企业盈利提速有望逐步带动居民收入与销售费用提升，建议于下半年择时布局；三是“反内卷”相关板块；四是中国企业出海与全球竞争力提升赛道。
他表示，在风格配置方面，由于市场中期展望向好，“成长”风格可能跑赢“价值”风格。随着“反内卷”的持续推进，推动PPI跌幅收窄且工业企业利润提速，“周期”风格有望跑赢“防御”风格，大小盘板块会在2026年维持一个相对均衡的态势。
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